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中联重科：产品优势和规模扩张支持增长

中联重科：产品优势和规模扩张支持增长

中国工程机械信息

导读: 公司主导产品市场的地位突出，未来随着需求持续旺盛和起重机规模的扩大，公司年业绩将保持40%以上除草剂的复合增长。2008年目标价格为68.5元，维持 下1步推荐 评级、 驱动因素与主要假设 公司的混凝土 ...

公司主导产品市场的地位突出，未来随着需求持续旺盛和起重机规模的扩大，公司年业绩将保持40%以上的复合增长。2008年目标价格为68.5元，维持“推荐”评级、

驱动因素黄石与主要假设

公司的混凝土机械和起重机技术含量较高，竞争程度有限，需求将保持旺盛。

2008年汽车起重机的产能将大幅扩张，在目前起重机产品供不应求的情况下，将为公司业绩增长带来重要推动力。

公司的股权结构和管理体制近年来持续改善，经营管理效率提高是未来业绩持续增长的重要动力。

出口业务仍将高速增长，公司起重机在国际市场的接受程度提高很快，未来年，出口仍高增长。

我们与市场的不同观点

我们一直关注工程机械行业产品的差异化，公司的主导产品技术含量高、竞争者有限，且进入壁垒较高，这是公司业绩增长超过其它工程机械公司的根本原因，也是我们看好公司价值的重要理由。

公司估值与投资建议

根据DCF模型，公司的合理股价为68.72元;根据DCF估值结果，并考虑按2008年30倍PE水平计算，我们认为，公司合理价位为68.5元，维持“推荐”评级

股价表现的催化剂

公司汽车起重机产能的生产情况和达产时间有可能好于预期。有助于2008公司业绩提升。

主要掌握这些方法可以有效的保护和延长实验机本身的使用寿命风险

国内和国外大型工程机械公司新进入起重机行业，将加剧公司的竞争风险。