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08年广州造纸债券募集资金用途

本期债券募集资金3.9亿元人民币，将全部用于广州造纸股份有限公司环保搬迁、异地迁建林纸一体化项目(以下简称 广纸股份林纸一体化项目 )的建设。广纸股份林纸一体化项目由年产28万吨胶印纸生产线子项目和80万亩造纸林基地子项目组成，具体包括建筑铝型材夹具选择方法建设1般选用中等黏度的矿物油年产28万吨胶印纸生产线一条，配套建设年产28万吨废纸脱墨浆生产线一条和日处理3万立方米污水处理场；同时配套建设80万亩速生丰产造纸林基地。

(一)年产28万吨胶印纸生产线子项目：该项目主要以废纸为原料，采用国际最先进的工艺，实行废水循环利用，并采用多级处理技术对排放的污染物进行·将展现采取全新 Ultracom 组合技术的多层硬质保护壳综合治理，单位产品排水量达到国际先进水平，优于国家和省规定的标准。该项目生产的产品具有国际先进水平，定量可达45g/m2；成纸强度高，超过我国A级纸强度要求；白度高，可达60%ISO标准；且适印性强。该项目生产的产品不仅符合市场对高档纸的需求，而且有利于国家资源和环境的保护，符合国家的产业政策。

(二)80万亩造纸林基地子项目：新造林60万亩(马尾松50万亩，桉树10万亩)，中幼林定向培育20万亩。80万亩造纸林基地项目计算期为20年，建设期为6年，经营期为14年。预计计算期内项目木材总产量498.5万立方米。该项目的建设将保障木浆生产的原材料供应，提高企业的抗风险能力。

二、审批、核准情况广纸股份林纸一体化项目已经国家发改委(发改工业[2006]61号)文件核准批复。该项目是国家林纸一体化工程 十五 及2010年专项规划中的重点项目，属国家鼓励发展的项目之一。

三、项目市场情况和盈利预测

随着我国国民经济的迅速发展，人民生活水平的不断提高，各类报刊、印刷用纸大量增加，市场需求逐年扩大。与此同时，随着印刷行业高速轮转胶版套色印刷的不断升级，印刷行业对印刷用纸的质量需求也不断地提高。胶印、低定量、高强度、高白度以及高适印性的纸将是未来纸发展的趋势，高档纸的需求比例将逐步上升，中、低档产品则将相应衰减。

目前我国印染胶辊纸的消费市场主要分布在华南、华东、华北及东北等沿海经济发达地区，全国大型生产厂商也主要分布在上述地区。其生产量和消费量均占全国总量的70%以上。广东省内特别是广州、珠三角，以及港澳地区市场用量达80万吨。因此，广纸林纸一体化项目规划的高档低定量胶印纸具有广阔的市场前景。

(二)盈利预测

根据项目可研报告测算：广纸股份林纸一体化项目总投资207,321万元，其中年产28万吨胶印纸生产线项目建设期2年，静态投资回收期为8.32年，财务内部收益率12.92%(税后)，财务净现值8,029万元(税后)；80万亩造纸林基地项目计算期为20年，建设期为6年，经营期为14年。预计计算期内项目木材总产量498.5万立方米，全部定向供应给公司；静态投资回收期13.8年；财务内部收益率达15.92%,财务净现值24,936.99万扁电缆元，可向国家、地方缴纳税费14,437.5万元，投资利润率22.3%。

四、项目资金来源构成及实施情况

(一)年产28万吨胶印纸生产线子项目的投资总额及资金来源：总投资180,792万比如人材问题、资金问题元，其中固定资产投资174,186万元(含外币15,002万美元)，铺底流动资金6,606万元。注册资本金55,000万元，占总投资的30%，全部由企业自筹解决，资本金以外部分由企业通过银行贷款等渠道解决。

(二)80万亩造纸林基地子项目的投资总额及资金来源：总投资26,529万元。该项目资金由广纸股份向国家政策性金融机构争取优惠贷款15,000万元以及企业自筹资金11,529.4万元解决。