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今年上市费用上涨加快

发布时间:2021-01-08 01:51:28 阅读: 来源:风管厂家

据介绍,近期多只新股在港交所蜂拥上市,看似风光无限。其实新股集资所得,落入公司手中已“缩水”不少,以最近正在招股的新华人寿为例,上市费用超过5亿元,另有新股扣除上市费用后的集资净额,更不足原定集资总额的八成。

在香港股市中,创纪录的承销费用是工商银行创造的。2006年工行在港上市,有参与工行上市的投资银行家表示,当时工行集资总额达1250亿元,按投行佣金2.5%计算,5家承销商瓜分佣金高达31亿元,支付给负责审计的安永会计师行约7000万元,律师费用逾3000万元。此外,工行派发约40万份招股书,耗资超过2亿元。这个纪录至今没被打破。

投资银行界人士指出,投行承销费用占新股上市费用比重超过七成,其他如审计师、律师、估值师及印刷费用近年也有所上涨。

有中资投行高层表示,香港新股承销费用多年来未有太大变动,佣金由2.5%至最多4%不等。国企上市由于集资额较大,一般收费较低,为2.5%,农行去年上市时更对投行“压价”至不足2%。

吴玮表示,与投行“不成功、不收费”不同,即使新股最终未能上市,审计师及律师费用也可全部收取。若公司业务类型、架构复杂,更能收取高额费用。

吴炜说,以相同融资额对比,目前企业在香港上市的成本较5年前约增15%。

内地上市成本起点较低

随着IPO重启、创业板起航,中国内地上市费用这些年也水涨船高。

按照法律规定,我国发行上市的证券承销费一般不超过融资额的3%。从2000年到2005年,整个上市成本一般不会超过融资额的5%。

而当时,在香港主板上市连承销费在内总费用可达到筹资金额的20%左右;在香港创业板上市,这一比例大约为10%至15%。在美国纳斯达克上市,上市全部费用占总融资额约10%。

因此,从公开数据看,中国内地上市成本并不算高,并远低于境外上市。

今年内地上市成本增速较快

但在创业板上市过程中,一些企业的上市费用比中小板明显提高。

神州泰岳(300002)募资总额18.33亿元,在上市费用中,保荐和承销费用为1.2亿元,审计费255万元,律师费120万元,信息披露及路演350万元,合计成本12725万元,占募资总额6.94%; 九州电气募资5.94亿元,同样项目的上市费用合计4530万元,占募资额7.62%;当升科技(300073)募资7.20亿元,承销及保荐费5760万元,发行及路演874.23万元,加上其他,上市成本6889.23万元,占募资额9.56%。

从中可以看出,随着创业板成为上市主通道,上市费用也逐年抬升,在近期更呈加快趋势。

徐肇松担任上市公司董秘已近20年,也为多家公司上市做参谋,深知上市内幕。他说,内地上市表面上看成本比境外低,但一些账外成本也不容忽视。通过一些财务操作,这些成本一部分也变成了公开成本,导致近年上市成本快速上涨。他认为,目前一些新上市公司的承销费、发行及路演费明显偏高,超出合理需要。

保荐承销费占大头涨价也快

一位不愿透露姓名的董秘说,上市的公开费用要支付给保荐人、承销商,占比例最大。其次是中介机构,包括会计事务所、资产评估事务所等。第三是推广费用,包括申报材料、路演、新闻发布会、印刷、信息披露费等。

此外,一些隐性支出项目必不可少。他说,一般情况下,企业为了顺利上市,都要支付相当数量的公关费用。上市公司不好对这些费用做账,会通过保荐机构、承销商进行冲销。在给他们的费用中预留了这些隐性支出。保荐机构或承销商只需在一些比较模糊的项目里列支,就可不留任何痕迹。

徐肇松说,保荐机构收费提高也有合理性。因为辅导上市的要求比过去提高了,过去一个人来就可以,现在要来一个团队。第二投行不总是有上市项目,或者推荐的项目都能过关,但必须养这么一个团队,费用很大。保荐费用过低,也不利于上市质量。

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